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　　事件:公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准保定天鹅股份有限公司非公开发行股票的批复》证监许可[2012]135号，核准公司非公开发行不超过11600万股新股。

　　神光分析:

　　1,公司主要生产"天鹅”牌粘胶长丝，相关产品在市场上份额较大，知名度较高。但在整个化纤行业景气度在低谷徘徊的大背景下，受制于产品单一,市场竞争激烈和原材价格的影响，公司盈利能力并没有由于规模优势而提高，波动较大。因此结合纤维行业特点，由数量型向技术型转变,差别化和高端化拓展产品结构来提升盈利能力是很有必要的。

　　2,本次定增拟募资不超过5.8亿元投向年产莫代尔纤维20000吨及棉浆粕50000吨项目。公开资料显示，莫代尔纤维目前市场应用规模较大，但绝大部分依赖进口，技术含量和附加值高，性能更加优良，因此能有效提高公司盈利能力。按照项目计划书公开数据计算，如本项目顺利达产摊薄计算可增厚每股EPS0.14元。

　　3,本次增发价格为不低于5.01元，而当前市价为4.2元，大股东拟以与其他认购者相同的价格现金认购30"-48"的定增股份，这给潜在认购者提供了信心支撑，有望对股价形成正面刺激。考虑到项目实施的不确定性，暂不对2012年业绩进项估测。
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